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Actions mondiales : bon semestre, tournant prudent

Les actions mondiales reculent légèrement après l'un des trimestres les plus solides depuis des années, les investisseurs prenant leurs bénéfices et s'interrogeant sur la durée possible du rallye porté par l'IA. L'Asie est en repli, le marché coréen, riche en semi-conducteurs, menant la baisse, tandis que le Nikkei japonais fléchit également, ce qui illustre à quel point le positionnement concentré sur les semi-conducteurs et les bénéficiaires de l'IA peut amplifier les variations intrajournalières.

Le deuxième trimestre 2026 reste néanmoins une période exceptionnelle pour les actifs à risque, les principaux indices américains affichant leurs meilleures performances trimestrielles depuis plusieurs années, et les indices européens clôturant également le semestre près de leurs récents sommets. Dans toutes les régions, le ton pour le second semestre est plus prudent qu'euphorique, les rendements exceptionnels du premier semestre et l'exposition élevée au secteur de l'IA incitant à une rotation vers les secteurs à la traîne et les marchés hors États-Unis.

Marchés américains : les semi-conducteurs vacillent après une belle course

Les indices américains restent un point d'ancrage essentiel pour le sentiment mondial, le S&P 500, le Nasdaq Composite et le Dow Jones Industrial Average entamant tous le mois de juillet près de leurs records après un puissant rallye au premier semestre. Une séance agitée en milieu de semaine a vu le S&P 500 et le Nasdaq reculer modestement tandis que le Dow restait quasi stable, les prises de bénéfices touchant particulièrement les valeurs technologiques et les semi-conducteurs.

Les fabricants de puces, principal moteur de la hausse de 2026, ont figuré parmi les plus fortes baisses, ce qui souligne la sensibilité des transactions liées à l'IA à tout signe de fatigue de la demande ou des valorisations. Dans le même temps, la vigueur sélective de certaines valeurs de croissance rappelle aux investisseurs que le leadership au sein de la technologie évolue plutôt qu'il ne reste figé, encourageant un positionnement plus diversifié entre secteurs et régions.

Politique, inflation et devises : les données sous surveillance

La politique des banques centrales reste centrale dans la valorisation des actifs, la Réserve fédérale continuant de faire preuve de prudence sur l'inflation alors même que les marchés débattent du calendrier et de l'ampleur d'éventuelles baisses de taux plus tard en 2026. Les données américaines à venir sur l'emploi et l'inflation sont déterminantes pour la trajectoire des rendements réels, du dollar et du sentiment de risque en général, toute surprise à la hausse risquant de remettre en question les attentes d'un pivot en douceur de la politique monétaire.

En Europe, le ralentissement de l'inflation globale a réduit les risques de hausse de taux à court terme, soutenant les actifs à risque malgré des inquiétudes persistantes sur la croissance. Côté devises, un dollar ferme et des rendements américains élevés ont poussé le yen vers des plus bas inédits depuis des décennies, renforçant les opérations de portage et influençant les flux vers les actifs des marchés développés comme émergents.

Matières premières et crypto : évolution bornée mais réactive

Les prix de l'énergie restent contenus, les indices pétroliers se consolidant à des niveaux plus bas qui contribuent à modérer l'inflation globale tout en soulevant des interrogations sur la solidité sous-jacente de la demande mondiale. L'or se stabilise après une correction récente marquée, s'échangeant aux alentours de la barre des 4 000 dollars l'once, les rendements réels plus élevés et un dollar plus fort encourageant un positionnement plus tactique autour de ce niveau pivot.

Les marchés crypto sont plus fermes, le Bitcoin se maintenant autour de la zone des 60 000 dollars après une remontée depuis des niveaux inférieurs à 60 000, les traders arbitrant entre le resserrement de la liquidité en dollars et la volatilité élevée des actions exposées à l'IA d'un côté, et l'attrait des actifs numériques comme proxy macro et d'innovation à bêta élevé de l'autre. Le sentiment général reste mesuré plutôt qu'euphorique, mais la profondeur des marchés dérivés et des niveaux techniques bien définis maintiennent la capacité des actifs numériques à effectuer des mouvements brefs et marqués autour des publications de données américaines clés et des annonces de politique monétaire.